07/01/2020 às 18:42

21 – Lucratividade x Rentabilidade: O que são e o que diferencia esses dois atributos

Felipe Pontes Felipe Pontes

Lucratividade e rentabilidade são dois fatores que diversos investidores analisam em sua tomada de decisão de investimento, porém, muitas vezes, existe uma confusão nos conceitos. Com esse texto, você poderá entender e tirar todas as suas dúvidas sobre os a lucratividade e a rentabilidade das empresas.

 

Para explicar os conceitos de lucratividade e de rentabilidade, nós utilizaremos os dados contidos no 3° ITR de 2019 da Companhia M Dias Branco (MDIA3).

 

Figura 1 – Demonstração do Resultado da M Dias Branco (MDIA3)

Fonte: 3° ITR da Companhia M Dias Branco (2019)

 

O que é e como calcular a lucratividade das empresas

A lucratividade é uma medida que vai proporcionar ao investidor que ele observe se a empresa está obtendo “ganhos” na atividade que ela realiza. Dentre os motivos para os investidores utilizarem a métrica de lucratividade na sua análise, é que ela vai evidenciar se, por exemplo, as vendas são suficientes para cobrir as despesas, sobrando dinheiro para gerar lucro.

Para calcular a lucratividade, o investidor deve dividir o lucro líquido da empresa pela sua receita de vendas.

Com base nos dados da M Dias Branco, temos o seguinte:

 

Lucro Líquido no período: R$ 292.042

Receita de Vendas no período: R$ 4.409.539

 

Sendo assim, entendemos que a empresa M Dias Branco é lucrativa, na medida que seu índice de lucratividade foi positivo.

Esse índice também é conhecido como Margem Líquida e nós podemos calcular essa “margem” com qualquer número que reflita, de alguma forma, o lucro das empresas (bastando substituir o Lucro Líquido pelo outro representante do lucro):

Lucro Bruto, para calcular a margem ou lucratividade bruta

EBITDA, para calcular a margem EBITDA

Lucro Operacional, para calcular a margem ou a lucratividade operacional

 

O que é e como calcular a rentabilidade das empresas

Já com a rentabilidade iremos relacionar os resultados obtidos pela empresa com algum valor dela, ou seja, podemos comparar os resultados ao valor das vendas, ativo total, patrimônio líquido, ativo operacional, entre outros.

Analisar a rentabilidade pode dar ao investidor uma visão do desempenho econômico da empresa. Essa, inclusive, é uma boa maneira de comparar diversas empresas de um mesmo setor.

Assim, conforme a figura abaixo, podemos comparar a rentabilidade da M Dias Branco frente às suas concorrentes de acordo com a Thomson Reuters.

 

Figura 2 – Indicadores de Rentabilidade ROA, ROE e ROIC 2018 e 2017

Fonte: Thomson Reuters (2019)

 

Ao analisarmos os indicadores expostos pelo o Return On Assets (ROA), temos que a M Dias é fica em 2º lugar; quando analisamos pelo Return on Equity (ROE), ela também fica em segundo; e ao avaliar pelo Return On Invested Capital (ROIC) ela fica em último.

 

Para mais detalhes sobre como calcular os indicadores de rentabilidade acima, leia o nosso texto completo e específico sobre o assunto

 

Conforme os dados obtidos na Figura 1, calcularemos o ROE e ROA para o período atual da empresa.

 

Lucro Líquido no período: R$ 292.042

Patrimônio Líquido Médio: R$ 5.737.500

 

Lucro Líquido acumulado: R$ 292.042

Ativo Total Médio: R$ 7.937.500

 

 

É importante usar o PL médio nas análises, pois caso a empresa faça aumento de capital ou outras operações que impactem seu patrimônio líquido, isso irá afetar o cálculo do indicador, assim calcula-se pela média para tentar diminuir esse problema.

Através dos indicadores calculados, entendemos que a M Dias Branco tem um retorno sobre seus ativos de 3,68% e um retorno sobre o Patrimônio Líquido de 5,09%.

 

Diferença entre Lucratividade e Rentabilidade

Apesar dos dois conceitos apresentados serem parecidos, devemos lembrar que eles são diferentes na medida em que a lucratividade vai medir a porcentagem de ganho obtido pela empresa em relação às suas receitas de vendas e a rentabilidade vai medir a porcentagem de retorno sobre algo que foi investido (seja no patrimônio líquido, no ativo ou no capital investido em geral).

Novamente, ressaltamos a importância de os investidores conhecerem sobre contabilidade, bem como indicadores de análise fundamentalista. Fiquem ligados no TC School que continuaremos a abordar esses temas em outros textos!

 

Ígor Leite
Ígor Leite
Contador e Mestrando em Ciências Contábeis pelo PPGCC/UFPB
Contribui com textos educativos para o TC SChool

Felipe Pontes

Felipe Pontes

Diretor Educacional do TradersClub

Doutor em Contabilidade com foco em informações contábeis para o mercado de capitais pelo Programa UnB/UFPB/UFRN.
Professor de Contabilidade e Valuation.
Gestor de Clube de Investimento.

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