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Após queda, bancos veem oportunidade de compra em ADR da Embraer

Postado por: TC Mover em 17/05/2019 às 11:35

Após tombo de mais de 10% nesta semana, os recibos de ações da Embraer negociados em Nova Iorque, os chamados ADRs, atingiram um preço atrativo para compra na iminência da conclusão da associação com a Boeing, segundo BTG Pactual e Bradesco BBI.

 

Nas contas de analistas do BTG Pactual, a fabricante brasileira de aeronaves deve receber ao menos US$3 bilhões em dinheiro pela venda de 80% do negócio de aviação comercial à Boeing, com mais cerca de US$840 milhões pela opção de venda dos 20% restantes em dez anos, o que confere um montante de US$3,84 bilhões só na aviação comercial. Ou seja, um número acima ao valor da empresa atualmente negociado em bolsa, de US$3,65 bilhões.

 

“Do ponto de vista de fundamentos, assumindo que a associação com a Boeing seja concluída como esperado, acreditamos que há risco de queda limitado nas ações, já que a cotação atual já atribui um valor de empresa negativo nos segmentos Executivo e de Defesa”, dizem em relatório Renato Mimica e Samuel Alves, do BTG Pactual.

 

Também para ilustrar o desconto excessivo, a equipe do Bradesco BBI assume a premissa de valor zero para as áreas de jatos executivos e de defesa e, mesmo assim, em seu cenário mais pessimista chega a um preço de US$18,20 para o ADR. Contemplando aí US$8,70 em dividendos especiais, US$5,40 da posição líquida de caixa de US$1 bilhão e US$4,10 da opção de venda dos 20% à Boeing. “O capital de giro é sazonalmente negativo no primeiro trimestre e deve reverter nos próximos trimestres”, preveem os analistas do banco.

 

O Bradesco BBI reitera a recomendação de compra do ADR, com preço-alvo de US$31. Por volta de 11h20 desta sexta-feira, o ADR da Embraer subia 2,71% em Nova Iorque, cotado a US$17,67. No mesmo instante, as ações da companhia negociadas na B3 se valorizavam em 3,50%, enquanto o índice Bovespa avançava 0,73% a 90.685 pontos.

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