Minério faz BTG Pactual mudar viés, recomendar compra em CSN
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Minério faz BTG Pactual mudar viés e recomendar compra em CSN

Postado por: TC News em 23/01/2019 às 8:37

A CSN está ajustando problemas operacionais, se beneficiando dos preços mais altos do minério de ferro e acelerando as vendas de alguns ativos não essenciais, disseram analistas do BTG Pactual, validando sua decisão de elevar a recomendação das ações da maior siderúrgica diversificada do Brasil para compra.

 

Em relatório, a equipe comandada pelo analista Leonardo Correa disse que a evolução recente do preço do minério de ferro, com a cotação do minério referência spot Qingdao oscilando em torno de US$75, traz à CSN uma “tendência que esperamos continuar nos próximos meses, dadas as apertadas condições de oferta e procura que estamos prevendo para 2019.”

 

O banco espera uma faixa de preço de US$70 para o minério de ferro no ano, graças à oferta disciplinada, o crescimento constante na demanda por aço na China e um melhor desempenho do negócio de minério de ferro da CSN; neste ponto, a operação deverá continuar gerando mais de 50% do EBITDA consolidado do grupo, disse Correa.

 

O analista disse que a postura cautelosa do BTG Pactual em relação ao ativo, que se manteve por muitos anos, “não está mais justificada.” Ele e sua equipe acham que a CSN deverá reduzir sua dívida líquida para algo perto de 3 vezes a 3,5 vezes o EBITDA anual no final de 2019, melhorando sua capacidade de refinanciamento e a percepção de risco dos investidores.

 

A mudança na visão do banco é destaque: por anos, o BTG Pactual reclamou da estrutura de capital da CSN, que frequentemente descreveu como “insustentável” e disse que a falta de senso de urgência na venda de ativos era prejudicial para o investidor minoritário. “Em 2018, ficou claro para nós que a gestão havia abordado suas questões operacionais, com uma sólida performance no ano em todas as divisões […] com os preços do minério de ferro surpreendendo positivamente no início deste ano, o que deve continuar, e as vendas de ativos prestes a serem anunciadas.”

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